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六福集团:业绩超预期,同店销售令人失望

日期:2019-08-18   关注热度:℃  所属栏目: 男人

        

        

        
        

            六福群像(590HK)1HFY19业绩超怀胎但3QFY19同店销售参加绝望。

        1FY19非常好的怀胎。净赚同比增长28%,至1亿港元。,较外媒预测高出10%。,思考是支出和等等福利比怀胎的强,但分离涨幅被在表面之下怀胎的毛利率底片。。

            支出较外媒预测破产了7%。,支出同比增长25%。港澳及海内集会在同店销售增长21%及店数增长11%下,转述支出增长28%。国内的集会转述支出增长25%,思考是电商形成河道支出增长了87%,同样形成河道曾经占转述支出的22%。。国内的发行支出增长48%,思考是污名店的数目举起了13%。。

        毛利率不测降下了单独百分点。黄金价格下跌,黄金货物毛利率降下1个百分点。受发行事情毛利率降下引起,嵌首饰毛利率T年同比降下1%,思考是

        (1)golddstyle货物销售增长,它的毛利率比金刚石低。,

        (2)金刚石货物发行价下调至28年2月1日。。应付层估算,2hfy19嵌小巧美观的东西货物的毛利率将破产,思考是金刚石货物的发行价变高了。

        股息率将依据19财年的年度业绩决定。。公司宣告分派鸿基市场占有率的中期每股利钱。,总计达与FY18中期股息(包罗香港D)同样地。。假使脱掉特殊股息,股息率由18岁的1名职员升至18岁的1名职员。。应付层将依据19财年的年度业绩决定下一位的股息率。。

            3QFY19眼前为止的同店销售参加绝望。10月和11月的前三周,港澳地区集会及国内的集会同店销售使分裂有单位数及双位数下跌,港澳地区集会同店销售于十月首两周呈双位数增长后,从10月下浣开端就降下了。然而应付层饲料FY19港澳地区集会及国内的集会同店销售使分裂有双位数及单位数增长的向导,本人以为鉴于4QFY19港澳地区同店销售面临高级的基数,FY19的同店销售向导有沉下风险。更,应付层指数黄金货物及嵌小巧美观的东西货物的同店销售倾向于港澳地区集会及国内的集会同相近,意味国内的集会1HFY19嵌小巧美观的东西货物由goldstyle货物所原动力的同店销售增长动力(1HFY19双位数增长),在3qfy19溶解了。

            本人的立场:本人已于11月15日交谈激励同性的同店销售于十月呈现速度减慢了。鉴于

            (1)港澳地区集会4QFY19及1QFY20同店销售面临的基数将会高级的﹔

        (2)假使目前的人民币/港币汇率和黄金价格程度是次要的,在去年同一时期,这两个数字都将大幅降下。,本人以为FY19同店销售向导有沉下风险。鉴于外媒预测和1FY19执行,2HFY19的支出预测比上一年老出2%。,本人估算可能会降下2%。然而19财年上半年的业绩非常好的了怀胎,本人以为明天股价可能会下跌。刘福眼前的估值是怀胎的两倍。